Jahresabschluss: Langfristige Verbindlichkeiten Langfristige Verbindlichkeiten sind Unternehmensverpflichtungen, die über das laufende Jahr hinaus oder abwechselnd über den aktuellen Betriebszyklus hinausgehen. Am häufigsten handelt es sich um langfristige Verbindlichkeiten, wie zB Unternehmensanleihen. Hier sehen wir, wie Schulden im Vergleich zu Eigenkapital als Teil einer Unternehmens-Kapitalstruktur. Und wie die Art und Weise zu untersuchen, wie ein Unternehmen Schulden verwendet. Folgende langfristige Verbindlichkeiten werden typischerweise in der Bilanz ausgewiesen. Sie sehen, dass wir langfristige Verbindlichkeiten als operative oder Finanzierung beschreiben. Bei den operativen Verbindlichkeiten handelt es sich um Verpflichtungen, die im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit entstanden sind, jedoch nicht durch die Barkapitalerhöhung der Anleger geschaffen werden. Finanzierung Verbindlichkeiten sind Schuldinstrumente, die das Ergebnis der Gesellschaft sind, die Bargeld anzieht. Mit anderen Worten, das Unternehmen ausgestellt Schuld - oft in einer früheren Periode - im Austausch für Bargeld und muss zurückzahlen die wichtigsten Zinsen. Die Betriebs - und Finanzverbindlichkeiten sind ähnlich, da sie beide künftige Geldausgaben des Unternehmens erfordern. Es ist nützlich, um sie getrennt in Ihrem Kopf, aber, weil die Finanzierung von Verbindlichkeiten durch eine Firma bewusste Finanzierung Entscheidungen ausgelöst werden und daher wird oft Anhaltspunkte über ein Unternehmen Zukunft Perspektiven. Schuld ist billiger als Eigenkapital Kapitalstruktur bezieht sich auf die relativen Anteile eines Unternehmens verschiedene Finanzierungsquellen, die Schulden, Eigenkapital und hybride Instrumente wie Wandelanleihen (siehe unten) gehören. Eine einfache Maßnahme der Kapitalstruktur ist das Verhältnis der langfristigen Schulden zum Gesamtkapital. Da die Kosten des Eigenkapitals nicht explizit in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgewiesen werden, während die Fremdkapitalkosten (Zinsaufwendungen) aufgeschlüsselt sind, ist es leicht zu vergessen, dass die Verschuldung eine billigere Finanzierungsquelle für das Unternehmen darstellt als das Eigenkapital. Schuld ist aus zwei Gründen billiger. Erstens, weil Schuldner haben einen früheren Anspruch, wenn das Unternehmen Insolvenz geht. Schuld ist sicherer als das Eigenkapital und garantiert den Anlegern daher eine niedrigere Rendite für das Unternehmen, dies bedeutet einen Zinssatz, der niedriger ist als der erwartete Total Shareholder Return (TSR) auf das Eigenkapital. Zweitens sind die Zinsen steuerlich absetzbar, und eine niedrigere Steuerbescheinigung effektiv schafft Bargeld für das Unternehmen. Zur Veranschaulichung dieser Idee, betrachten wir eine Firma, die 200 des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) generiert. Wenn das Unternehmen keine Schuld trägt, schuldet Steuer mit einem Satz von 50 und hat 100 Stammaktien ausgegeben. Wird das Unternehmen ein Ergebnis je Aktie (EPS) von 1,00 (siehe linke Spalte unten) produzieren. Sagen Sie auf der rechten Seite einen einfachen Debt-for-Equity-Swap. Mit anderen Worten, sagen wir, dass wir eine bescheidene Hebelwirkung in die Kapitalstruktur einführen, was die Schulden-Gesamt-Kapitalquote von 0 auf 0,2 erhöht. Um dies zu tun, müssen wir die Gesellschaft Ausgabe (leihen) 200 von Schulden und verwenden Sie das Geld, 20 Aktien zurückzukaufen (20010 pro Aktie 20 Aktien). Welche Veränderungen für die Aktionäre Die Anzahl der Aktien sinkt auf 80 und jetzt muss das Unternehmen Zinsen zahlen jährlich (20 pro Jahr, wenn 10 auf der geliehenen 200 aufgeladen wird). Beachten Sie, dass die Steuern nach Steuern steigen, aber auch die Anzahl der Aktien. Unsere Debt-for-Equity-Swap tatsächlich verursacht EPS zu erhöhen Was ist die optimale Kapitalstruktur Das Beispiel oben zeigt, warum einige Schulden oft besser als keine Schulden. Technisch reduziert sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten. Natürlich, irgendwann, zusätzliche Schuld wird zu riskant. Die optimale Kapitalstruktur, das ideale Verhältnis der langfristigen Schulden zum Gesamtkapital, ist schwer abzuschätzen. Es hängt von mindestens zwei Faktoren, aber bedenken Sie, dass die folgenden sind allgemeine Prinzipien: Erstens, optimale Kapitalstruktur variiert je nach Branche, vor allem, weil einige Branchen sind mehr Asset-intensive als andere. Ganz allgemein ausgedrückt: Je höher die Investitionen in das Anlagevermögen (Anlage, Vermögensver - stärkerausrüstung), desto höher die durchschnittliche Schuldenlast. Dies liegt daran, dass die Banken lieber Kredite gegen Anlagevermögen anstatt immaterielle Vermögenswerte zu machen. Branchen, die viel Anlageinvestitionen erfordern, wie Telekommunikation, in der Regel nutzen mehr langfristige Schulden. Zweitens neigt die Kapitalstruktur dazu, den Wachstumszyklus des Unternehmens zu verfolgen. Rasch wachsende Start-ups und Early-Stage-Unternehmen, zum Beispiel oft begünstigen Eigenkapital über Schulden, weil ihre Aktionäre auf Dividendenzahlungen zugunsten künftiger Preisrenditen, weil diese Unternehmen Wachstumsaktien sind. Hoch wachstumsstarke Unternehmen brauchen diese Aktionäre heute nicht bares Geld auszugeben, während Kreditgeber eine halbjährliche oder vierteljährliche Zinszahlung erwarten. 13 Prüfung der langfristigen Haftung Im Folgenden betrachten wir einige wichtige Bereiche, auf die sich die Anleger bei der Analyse der langfristigen Verbindlichkeiten eines Unternehmens konzentrieren sollten. Fragen Warum das Unternehmen New Debt ausgegeben Wenn ein Unternehmen neue langfristige Schulden, seine wichtig für Investoren, um den Grund zu verstehen. Unternehmen sollten Erklärungen der neuen Schulden spezifische Zweck und nicht vage Kesselplatte geben, wie sie verwendet werden, um allgemeine geschäftliche Anforderungen zu finanzieren. Die gebräuchlichsten Zwecke der Neuverschuldung sind die folgenden: Fondswachstum - Die durch die Schuldverschreibung erworbenen Barmittel werden für spezifische Anlagen verwendet. Dies ist normalerweise ein gutes Zeichen. Refinanzierung Alte Schulden - Alte Schulden ist im Ruhestand und neue Schulden ausgestellt, vermutlich zu einem niedrigeren Zinssatz. Dies ist auch ein gutes Zeichen, aber es ändert oft die companys Zinsbelastung. So ändern Sie die Kapitalstruktur - Cash durch die Schuld-Emission erhöht wird verwendet, um Aktien zurückzukaufen, eine Dividende ausgeben oder Kauf eines großen Kapitalanleger. Je nach Spezifität kann dies ein positiver Indikator sein. Zur Finanzierung der betrieblichen Erfordernisse - Die Schulden werden zur Bezahlung der betrieblichen Aufwendungen eingesetzt, da der operative Cashflow negativ ist. Abhängig von bestimmten Faktoren kann dieses Motiv eine rote Fahne sein. Im Folgenden betrachten wir, wie Sie feststellen können, ob ein Unternehmen neue Schulden ausgibt, um Betriebsbedürfnisse zu finanzieren. 13 Seien Sie vorsichtig von Schulden, dass die betrieblichen Bedürfnisse, es sei denn, das Unternehmen ist in der frühen Wachstumsphase, neue Schulden, die Investitionen ist besser als Schulden, die Betriebsmittel bedarf. Um dies gründlich zu verstehen, erinnern Sie sich aus der Cashflow-Rate, dass Änderungen der Betriebskonten (dh der kurzfristigen Vermögenswerte und der kurzfristigen Verbindlichkeiten) entweder Bargeld bereitstellen oder verbrauchen. Erhöhungen der kurzfristigen Vermögenswerte - abgesehen von Bargeld - sind die Verwendung von Bargeld. Zunahmen der kurzfristigen Verbindlichkeiten sind Bargeldquellen. Betrachten wir eine verkürzte Version der RealNetworks-Bilanz für das am 31. Dezember 2003 endende Geschäftsjahr: Von Dezember 2002 bis Dezember 2003 stiegen die Forderungen (kurzfristiger Vermögenswert) dramatisch an und die Verbindlichkeiten (kurzfristige Verbindlichkeiten) sanken. Beide Fälle sind Bargeld. Mit anderen Worten, RealNetworks verbraucht Working Capital im Jahr 2003. Zur gleichen Zeit, gab das Unternehmen eine 100 Millionen Wandelanleihe. Der Unternehmensverbrauch von operativen Cash-und die Frage der neuen Schulden zu finanzieren, die brauchen, ist kein gutes Zeichen. Die Verwendung von Schulden zur Finanzierung von operativem Bargeld kann auf kurze Sicht in Ordnung sein, aber da dies eine Maßnahme ist, die infolge eines negativen operativen Cashflows unternommen wird, kann sie nicht für immer aufrechterhalten werden. Untersuchen Sie Convertible Debt Sie sollten einen Blick auf die Umwandlung Features an Wandelschuldverschreibungen (Wandelanleihen), die das Unternehmen wird in einer Fußnote zu seinem Abschluss. Unternehmen Ausgabe Wandelanleihen, um einen niedrigeren Zinssatz Investoren Kauf Wandelanleihen zahlen, weil sie eine Option zur Teilnahme an Upside Aktiengewinne erhalten. In der Regel sind Wandelanleihen vollkommen sinnvolle Instrumente, aber das Umwandlungsmerkmal (oder beigefügte Optionsscheine) führt zu einer möglichen Verwässerung für Aktionäre. Wenn Wandelanleihen ein großer Teil der Schulden sind, achten Sie darauf, die Anzahl der Stammaktien abzuschätzen, die bei der Umwandlung ausgegeben werden könnten. Seien Sie aufmerksam für Wandelanleihen, die das Potenzial haben, die Ausgabe einer massiven Anzahl von Stammaktien (in Prozent des gemeinsamen Umlaufs) auszulösen und dadurch die bestehenden Aktionäre zu stark verdünnen könnten. Ein extremes Beispiel hierfür ist die sogenannte Todesspirale PIPE, ein gefährlicher Geschmack des Private Investment, PIPE-Instruments. Unternehmen in Notlage PIPES, die in der Regel Wandelanleihen mit einer großen Anzahl von Optionsscheinen beigefügt sind. (Weitere Informationen finden Sie unter Was sind Optionsscheine) Wenn sich die Unternehmensleistung verschlechtert, werden die Optionsscheine ausgeübt und die PIPE-Inhaber erhalten so viele neue Aktien, dass sie das Unternehmen tatsächlich besitzen. Bestehende Aktionäre mit einem Doppel-Whammy von schlechten Leistungen und Verwässerung ein PIPE hat bevorzugt Ansprüche über Stammaktionäre getroffen. Daher ist es ratsam, nicht in den Stammaktien eines Unternehmens mit PIPE Inhaber zu investieren, wenn Sie sorgfältig das Unternehmen und die PIPE untersucht haben. Schauen Sie sich die Covenants Covenants sind Bestimmungen, die Banken an langfristige Schulden, die technischen Ausfall auslösen, wenn verletzt durch die Kreditaufnahme-Unternehmen. Ein solcher Ausfall wird die Bonität senken. Erhöhen die Zinsen (Kosten der Kreditaufnahme) und oft senden die Aktie niedriger. Bond Covenants beinhalten, sind aber nicht beschränkt auf die folgenden: Grenzen der weiteren Emission neuer Schulden. Grenzen, Beschränkungen oder Bedingungen für neue Kapitalanlagen oder Akquisitionen. Limite auf Zahlung von Dividenden. Zum Beispiel ist es für einen Anleihevertrag üblich, dass keine Dividenden gezahlt werden. Pflege bestimmter Verhältnisse. Zum Beispiel ist die häufigste Bindung Covenant wahrscheinlich eine Anforderung, dass das Unternehmen ein Minimum feste Gebühr Deckung Verhältnis. Dieses Verhältnis ist ein Maß für den operativen (oder freien) Cashflow geteilt durch die wiederkehrenden Zinsaufwendungen 13 Assess Interest Rate Exposure Zwei Dinge komplizieren den Versuch, ein Unternehmen Zinsrisiko zu schätzen. Eins, Unternehmen sind zunehmend mit Hedge-Instrumente, die schwer zu analysieren sind. Zweitens sind viele Unternehmen operativ empfindlich auf Zinsen. Mit anderen Worten, ihre operativen Gewinne können indirekt empfindlich gegenüber Zinsänderungen sein. Offensichtliche Sektoren hier sind Wohnungswesen und Banken. Aber betrachten Sie eine oilenergy Unternehmen, das eine Menge variabel verzinsliche Schulden führt. Finanziell ist diese Art von Unternehmen höheren Zinssätzen ausgesetzt. Aber zur gleichen Zeit kann das Unternehmen dazu neigen, in höherer Rate Umsätze durch den Nutzen der Inflation und wirtschaftliche Stärke, die tendenziell begleitet höhere Preise übertreffen. In diesem Fall wird die variabel verzinsliche Forderung effektiv durch die betriebliche Belastung abgesichert. Sofern Zinsrisiken nicht bewusst angestrebt werden, sind solche natürlichen Sicherungsgeschäfte vorteilhaft, weil sie das Risiko reduzieren. Trotz dieser Komplikationen, hilft es zu wissen, wie man eine grobe Vorstellung von einem Unternehmen Zins-Exposition zu bekommen. Betrachten wir eine Fußnote aus dem Geschäftsbericht 2003 der Mandalay Resort Group, einem Casino-Betreiber in Las Vegas, Nevada: Die festverzinsliche Schuld wird in der Regel getrennt von variabel verzinslichen Schuldtiteln ausgewiesen. Im Vorjahr (2002) wurden weniger als 20 der langfristigen Unternehmensanleihen in variabel verzinslichen Schuldverschreibungen gehalten. Im laufenden Jahr belief sich Mandalay auf fast 1,5 Milliarden variabel verzinsliche Schuldtitel (995 Millionen variabel verzinsliche langfristige Verbindlichkeiten und 500 Millionen eines variabel verzinslichen Zinsswaps) von insgesamt 3,5 Milliarden, Schulden. Dont durch den Zinsswap verwechselt werden: Es bedeutet einfach, dass das Unternehmen eine Festzinsanleihe hat und tauscht es für eine variabel verzinsliche Anleihe mit einem Dritten durch eine Vereinbarung. Der Begriff Pay Floating bedeutet, dass das Unternehmen bezahlt einen variablen Zinssatz ein bezahlter Zinssatz Swap ist ein, in dem das Unternehmen handelt eine variabel verzinsliche Anleihe für eine festverzinsliche Anleihe. Daher ist der Anteil der Mandalays Schulden, die Zinserhöhungen im Jahr 2003 ausgesetzt war, von 18 auf mehr als 40 erhöht. Betrieb versus Capital Lease Es ist wichtig, sich bewusst sein, Operating-Leasing-Verträge, weil sie wirtschaftlich sind langfristige Verbindlichkeiten. Während bei Kapitalleasingverhältnissen Verbindlichkeiten in der Bilanz gebildet werden, handelt es sich bei Operating-Leasingverhältnissen um eine außerbilanzielle Finanzierung. Viele Unternehmen zwicken ihre Mietverträge genau so, dass diese Begriffe der Definition eines Operating-Leasingverhältnisses entsprechen, so dass Leasingverhältnisse aus der Bilanz gehalten werden können, wodurch bestimmte Kennziffern wie langfristiges Fremdkapital verbessert werden. Die meisten Analysten betrachten Operating-Leasingverhältnisse als Schulden und manuell Hinzufügen Operating Leases zurück auf die Bilanz. Pier 1 Imports ist ein Betreiber von Einzelhandel Möbel speichert. Hier ist die langfristige Verbindlichkeit Abschnitt der Bilanz: Langfristige Schulden ist eine sehr kleine 2 der Bilanzsumme (19 Millionen von 1 Milliarde). Wie in einer Fußnote dargelegt, nutzen die meisten Unternehmen jedoch eher Leasingverhältnisse als Kapitalleasingverhältnisse: Der Barwert der kombinierten Leasingverpflichtungen beträgt fast 1 Mrd. EUR. Werden diese Operating-Leasingverhältnisse als Verpflichtungen bilanziert und manuell auf die Bilanz zurückgeführt, würden sowohl ein Vermögenswert als auch eine Verbindlichkeit in Höhe von 1 Mrd. EUR geschaffen und die effektive langfristige Verbindlichkeitenquote von 2 auf etwa 50 geschätzt (1 Mrd. kapitalisierte Leasingverhältnisse geteilt durch 2 Mrd.). Zusammenfassung Es ist schwieriger geworden, langfristige Verbindlichkeiten zu analysieren, da innovative Finanzierungsinstrumente die Grenze zwischen Fremdkapital und Eigenkapital verschwimmen. Einige Unternehmen beschäftigen solch komplizierte Kapitalstrukturen, dass Anleger einfach fehlende Transparenz zur Liste ihrer Risikofaktoren hinzufügen müssen. Hier ist eine Zusammenfassung, was zu beachten: Schuld ist nicht schlecht. Einige Unternehmen ohne Schulden sind tatsächlich eine sub-optimale Kapitalstruktur laufen. Wenn ein Unternehmen stellt eine bedeutende Frage der neuen Schulden, sollte das Unternehmen spezifisch erklären, den Zweck. Seien Sie skeptisch von Boilerplate Erklärungen, wenn die Anleiheemission geht, um operative Cash-Defizite decken, haben Sie eine rote Fahne. Wenn Schuld ist ein großer Teil der Kapitalstruktur, nehmen Sie sich die Zeit, um Umwandlung Features und Bond Covenants. Versuchen Sie, eine grobe Lehre des Unternehmens Exposition gegenüber Zinsänderungen zu bekommen. Betrachten Sie betriebliche Leasingverhältnisse als Bilanzverbindlichkeiten. 13 Jahresabschluss: Pension PlansInvestor Publikationen Anfänger Guide to Financial Statements Die Grundlagen Wenn Sie lesen können, ein Nährwert-Label oder eine Baseball-Score, können Sie lernen, grundlegende Jahresabschlüsse zu lesen. Wenn Sie ein Rezept folgen oder ein Darlehen beantragen können, können Sie grundlegende Buchhaltung lernen. Die Grundlagen arent schwierig und sie arent Raketenwissenschaft. Diese Broschüre soll Ihnen helfen, ein grundlegendes Verständnis für das Lesen von Jahresabschlüssen zu gewinnen. Genau wie eine CPR-Klasse lehrt Sie, wie die Grundlagen der Herz-Lungen-Wiederbelebung durchzuführen, wird diese Broschüre erklären, wie man die grundlegenden Teile eines Jahresabschlusses zu lesen. Es wird nicht trainieren Sie zu einem Buchhalter (wie ein CPR-Kurs wird nicht machen Sie ein Herzarzt), aber es sollte Ihnen das Vertrauen, um in der Lage sein, eine Reihe von Abschlüssen betrachten und einen Sinn für sie. Lets beginnen, indem Sie auf, welche Jahresabschlüsse zu tun. Zeigen Sie mir das Geld Wir alle erinnern uns an Kuba Gooding Jr. s unsterbliche Linie aus dem Film Jerry Maguire. Zeigen Sie mir das Geld Nun, das ist, was Abschlüsse tun. Sie zeigen Ihnen das Geld. Sie zeigen Ihnen, wo ein Unternehmen Geld kam, wo es ging, und wo es jetzt ist. Es gibt vier Hauptabschlüsse. Sie sind: (1) Bilanzen (2) Gewinn - und Verlustrechnung (3) Kapitalflussrechnung und (4) Eigenkapitalspiegel. Bilanzen zeigen, was ein Unternehmen besitzt und was es zu einem festen Zeitpunkt verdankt. Gewinn-und Verlustrechnung zeigen, wie viel Geld ein Unternehmen gemacht und verbrachte über einen Zeitraum von Zeit. Geldflussrechnungen zeigen den Geldwechsel zwischen einem Unternehmen und der Außenwelt auch über einen längeren Zeitraum. Der vierte Jahresabschluss, der sogenannte Eigenkapitalnachweis, zeigt Veränderungen der Interessen der Gesellschafter im Laufe der Zeit. Lets Blick auf jeden der ersten drei Abschlüsse im Detail. Bilanzen Eine Bilanz enthält detaillierte Informationen über die Vermögenswerte eines Unternehmens. Verbindlichkeiten und Eigenkapital. Vermögenswerte sind Dinge, die ein Unternehmen besitzt, die Wert haben. Dies bedeutet in der Regel, dass sie entweder verkauft oder von der Firma verwendet werden, um Produkte oder Dienstleistungen, die verkauft werden können, zu machen. Vermögensgegenstände umfassen physisches Eigentum, wie Anlagen, LKW, Ausrüstung und Inventar. Es enthält auch Dinge, die nicht berührt werden können, aber dennoch existieren und Wert haben, wie Marken und Patente. Und Geld selbst ist ein Vermögenswert. So sind Investitionen ein Unternehmen macht. Verbindlichkeiten sind Geldbeträge, die ein Unternehmen anderen schuldet. Dies kann alle Arten von Verpflichtungen, wie Geld von einer Bank geliehen, um ein neues Produkt, Miete für die Nutzung eines Gebäudes, Geld verdankt den Lieferanten für Materialien, Lohnabrechnung ein Unternehmen verdankt seinen Mitarbeitern, Umwelt-Cleanup-Kosten oder Steuern zu leihen die Regierung. Die Verbindlichkeiten beinhalten auch Verpflichtungen zur Lieferung von Waren oder Dienstleistungen an Kunden in der Zukunft. Das Eigenkapital der Gesellschafter wird gelegentlich als Kapital - oder Vermögenswert bezeichnet. Sein das Geld, das übrigbleiben würde, wenn ein Unternehmen alle seine Vermögenswerte verkaufte und alle seine Verbindlichkeiten zahlte. Dieses übrige Geld gehört den Aktionären oder den Eigentümern des Unternehmens. Die folgende Formel fasst zusammen, was eine Bilanz zeigt: VERMÖGEN VERBINDLICHKEITEN AKTIONÄRE EIGENKAPITAL Ein Unternehmen Vermögenswerte müssen gleich, oder Gleichgewicht, die Summe seiner Verbindlichkeiten und Eigenkapital. Eine Unternehmensbilanz ist wie die oben gezeigte Bilanzierungsgleichung aufgebaut. Auf der linken Seite der Bilanz weisen die Unternehmen ihre Vermögenswerte auf. Auf der rechten Seite verzeichnen sie ihre Verbindlichkeiten und ihr Eigenkapital. Manchmal Bilanzen zeigen Vermögenswerte an der Spitze, gefolgt von Verbindlichkeiten, mit dem Eigenkapital am unteren Rand. Vermögenswerte werden in der Regel auf, wie schnell sie in bar umgewandelt aufgeführt werden. Umlaufvermögen sind Sachen, die ein Unternehmen innerhalb eines Jahres in Bargeld umwandelt. Ein gutes Beispiel ist Inventar. Die meisten Unternehmen erwarten, ihr Inventar für Bargeld innerhalb eines Jahres zu verkaufen. Langfristige Vermögenswerte sind Dinge, die ein Unternehmen nicht erwarten wird, in Bargeld innerhalb eines Jahres umzuwandeln, oder das würde länger als ein Jahr dauern, um zu verkaufen. Die langfristigen Vermögenswerte umfassen das Anlagevermögen. Bei den Sachanlagen handelt es sich um Vermögenswerte, die zum Betrieb des Unternehmens verwendet werden, aber nicht zum Verkauf angeboten werden, wie zum Beispiel Lastkraftwagen, Büromöbel und andere Immobilien. Verbindlichkeiten werden grundsätzlich nach Fälligkeitstermin aufgelistet. Die Verbindlichkeiten sind entweder kurz - oder langfristig. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind Verpflichtungen, die ein Unternehmen innerhalb des Jahres erwartet. Langfristige Verbindlichkeiten sind Verpflichtungen von mehr als einem Jahr. Das Eigenkapital der Gesellschafter ist der Betrag, der in die Aktien des Unternehmens investiert wurde, zuzüglich oder abzüglich der Erträge und Verluste der Gesellschaft seit Auflegung. Manchmal Unternehmen verteilen Einnahmen, anstatt sie zu behalten. Diese Ausschüttungen werden Dividenden genannt. Eine Bilanz zeigt eine Momentaufnahme der Vermögenswerte, Schulden und des Eigenkapitals der Gesellschaften am Ende des Berichtszeitraums. Es zeigt nicht, die Flüsse in die und aus der Konten während des Zeitraums. Gewinn - und Verlustrechnung Eine Erfolgsrechnung ist ein Bericht, der zeigt, wie viel Umsatz ein Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum (in der Regel für ein Jahr oder einen Teil des Jahres) verdient hat. Eine Gewinn-und-Verlust-Rechnung zeigt auch die Kosten und Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Ertrag zu erzielen, dass Einnahmen. Die wörtliche Schlussfolgerung der Aussage in der Regel zeigt das Unternehmen Nettoergebnis oder Verluste. Dies sagt Ihnen, wie viel das Unternehmen verdient oder verloren in diesem Zeitraum. In den Gewinn - und Verlustrechnungen wird auch das Ergebnis je Aktie (bzw. EPS) ausgewiesen. Diese Berechnung zeigt Ihnen, wie viel Geld Aktionäre erhalten würden, wenn das Unternehmen beschlossen, den gesamten Nettogewinn für den Zeitraum zu verteilen. (Unternehmen fast nie verteilen alle ihre Gewinne, in der Regel sie reinvestieren sie in das Geschäft.) Um zu verstehen, wie Einkommenserklärungen aufgebaut sind, denken Sie an sie als eine Reihe von Treppen. Sie beginnen an der Spitze mit der Gesamtmenge der Verkäufe, die während der Abrechnungsperiode gebildet werden. Dann gehen Sie nach unten, einen Schritt nach dem anderen. Bei jedem Schritt, machen Sie einen Abzug für bestimmte Kosten oder andere betriebliche Ausgaben im Zusammenhang mit dem Erwerb der Einnahmen verbunden. Am unteren Ende der Treppe, nach Abzug aller Aufwendungen, erfahren Sie, wie viel das Unternehmen tatsächlich verdient oder verloren während der Abrechnungsperiode. Die Leute nennen das oft das Endergebnis. Oben in der Gewinn - und Verlustrechnung ist der gesamte Geldbetrag aus dem Verkauf von Produkten oder Dienstleistungen. Diese Spitzenlinie wird oft als Bruttoumsatz oder Umsatz bezeichnet. Sein genanntes brutto, weil Unkosten von ihm noch nicht abgezogen worden sind. Also die Zahl ist grob oder nicht raffiniert. Die nächste Zeile ist Geld, das die Firma nicht erwartet, auf bestimmten Verkäufen zu sammeln. Dies könnte zum Beispiel auf Verkaufsrabatte oder Warenrücksendungen zurückzuführen sein. Wenn Sie die Renditen und Zulagen von den Bruttoeinnahmen subtrahieren, gelangen Sie zu den Nettoeinnahmen des Unternehmens. Sein genanntes Netz, weil, wenn Sie ein Netz vorstellen können, diese Einnahmen im Netz bleiben, nachdem die Abzüge für Rückkehr und Berechtigungen heraus gekommen sind. Hinunter die Treppe von der Nettoeinnahmenlinie, gibt es einige Linien, die verschiedene Arten der Betriebsausgaben darstellen. Obwohl diese Zeilen in verschiedenen Aufträgen gemeldet werden können, zeigt die nächste Zeile nach Nettoeinnahmen in der Regel die Kosten des Umsatzes. Diese Zahl gibt Ihnen den Geldbetrag, den das Unternehmen für die Herstellung der Waren oder Dienstleistungen, die es verkauft hat, während des Rechnungszeitraums. Die nächste Zeile subtrahiert die Kosten der Verkäufe von den Nettoeinnahmen, um zu einer Zwischensumme zu kommen, die Rohertrag oder manchmal Bruttomarge genannt wird. Sein betrachtetes Brutto, weil es bestimmte Ausgaben gibt, die nicht von ihm noch abgezogen worden sind. Der nächste Abschnitt behandelt die betrieblichen Aufwendungen. Dies sind Ausgaben, die zur Unterstützung eines Unternehmens Operationen für einen bestimmten Zeitraum zum Beispiel, Gehälter von Verwaltungspersonal und Kosten für die Erforschung neuer Produkte gehen. Marketingaufwendungen sind ein weiteres Beispiel. Die betrieblichen Aufwendungen unterscheiden sich von den Umsatzkosten, die oben abgezogen wurden, da die Betriebskosten nicht direkt mit der Produktion der Produkte oder Dienstleistungen verknüpft werden können. Abschreibungen werden auch vom Bruttoergebnis abgezogen. Die Abschreibungen berücksichtigen den Verschleiß bestimmter Vermögenswerte, wie Maschinen, Werkzeuge und Möbel, die langfristig genutzt werden. Unternehmen verbreiten die Kosten dieser Vermögenswerte über die Perioden, die sie verwendet werden. Dieser Prozess der Verbreitung dieser Kosten wird als Abschreibungen bezeichnet. Die Gebühr für die Nutzung dieser Vermögenswerte während des Zeitraums ist ein Bruchteil der ursprünglichen Kosten der Vermögenswerte. Nachdem alle betrieblichen Aufwendungen vom Bruttoergebnis abgezogen sind, erreichen Sie das Betriebsergebnis vor Zins - und Ertragssteueraufwendungen. Dies wird oft als Einkommen aus dem Betrieb. Nächste Unternehmen müssen Zinserträge und Zinsaufwendungen berücksichtigen. Zinserträge sind die Geldfirmen, die ihr Geld in verzinslichen Sparkonten, Geldmarktfonds und dergleichen halten. Auf der anderen Seite, Zinsaufwand ist das Geld Unternehmen in Zinsen für Geld sie leihen bezahlt. Einige Gewinn - und Verlustrechnungen zeigen Zinserträge und Zinsaufwendungen separat. Einige Ertragsaussagen kombinieren die beiden Zahlen. Die Zinserträge und - aufwendungen werden dann von den operativen Gewinnen addiert oder subtrahiert, um das operative Ergebnis vor Steuern zu erzielen. Schließlich wird Einkommensteuer abgezogen und Sie kommen an der unteren Zeile: Nettogewinn oder Nettoverluste. (Der Nettogewinn wird auch als Nettogewinn oder Nettogewinn bezeichnet.) Hier erfahren Sie, wie viel das Unternehmen während des Rechnungszeitraums tatsächlich verdient oder verloren hat. Hat das Unternehmen einen Gewinn erzielt oder hat er das Geld verloren? Earnings Per Share oder EPS Die meisten Gewinn - und Verlustrechnungen beinhalten eine Berechnung des Ergebnisses je Aktie oder EPS. Diese Berechnung zeigt Ihnen, wie viel Geld Aktionäre erhalten würde für jede Aktie, die sie besitzen, wenn das Unternehmen alle seine Nettoeinnahmen für den Zeitraum verteilt. Um EPS zu berechnen, nehmen Sie das gesamte Nettoeinkommen und teilen es durch die Anzahl der ausstehenden Aktien der Gesellschaft. Kapitalflussrechnungen Die Kapitalflussrechnungen melden die Zuflüsse und Abflüsse von Unternehmen. Dies ist wichtig, weil ein Unternehmen muss genug Geld zur Hand haben, um seine Kosten und Kauf Vermögenswerte zu bezahlen. Während eine Gewinn-und Verlustrechnung kann Ihnen sagen, ob ein Unternehmen einen Gewinn gemacht, kann eine Geldflussrechnung Ihnen sagen, ob das Unternehmen Geld generiert. Eine Kapitalflussrechnung zeigt Veränderungen im Zeitverlauf statt absoluter Dollarbeträge zu einem Zeitpunkt an. Es verwendet und ordnet die Informationen aus einer Unternehmensbilanz und einer Gewinn - und Verlustrechnung zusammen. Die untere Zeile der Kapitalflussrechnung zeigt die Nettoerhöhung bzw. - abnahme in der Periode. Im Allgemeinen werden die Kapitalflussrechnungen in drei Hauptbereiche unterteilt. Jedes Teil überprüft den Cashflow aus einer von drei Arten von Aktivitäten: (1) operative Tätigkeiten (2) Investitionstätigkeit und (3) Finanzierungstätigkeit. Operative Tätigkeiten Der erste Teil einer Kapitalflussrechnung analysiert den Cashflow eines Unternehmens aus dem Periodenergebnis. Für die meisten Unternehmen wird in diesem Abschnitt der Kapitalflussrechnung der in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgewiesene Jahresüberschuss mit dem tatsächlichen Bargeld in Verbindung gebracht, das die Gesellschaft von ihren operativen Tätigkeiten erhalten oder verwendet hat. Hierzu passt er den Nettoertrag für alle nicht zahlungswirksamen Posten (wie z. B. Aufzinsung von Abschreibungsaufwendungen) an und passt für alle Mittel an, die durch andere betriebliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten verwendet oder bereitgestellt wurden. Investitionstätigkeit Der zweite Teil der Kapitalflussrechnung zeigt den Cashflow aus allen Investitionstätigkeiten, die im Wesentlichen Einkäufe oder Verkäufe von langfristigen Vermögenswerten wie Sachanlagen und Finanzanlagen umfassen. Wenn ein Unternehmen ein Stück Maschinen kauft, würde die Kapitalflussrechnung diese Aktivität als einen Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit widerspiegeln, da er Bargeld verwendete. Wenn das Unternehmen beschlossen, einige Investitionen aus einem Investmentportfolio zu verkaufen, würden die Erlöse aus dem Verkauf als Cash-Flow aus Investitionstätigkeit, weil es Cash zur Verfügung gestellt. Finanzierungstätigkeit Der dritte Teil der Kapitalflussrechnung zeigt den Cashflow aus allen Finanzierungstätigkeiten. Typische Quellen des Cash Flows umfassen Bargeld durch den Verkauf von Aktien und Anleihen oder Kreditaufnahme von Banken erhöht. Ebenso würde die Rückzahlung eines Bankdarlehens zeigen, wie ein Einsatz von Cash-Flow. Lesen Sie die Fußnoten Ein Pferd namens Read The Footnotes lief im 2004 Kentucky Derby. Er beendete siebte, aber wenn er gewonnen hatte, wäre es ein Sieg für Finanzkompetenz-Befürworter überall gewesen. Es ist so wichtig, die Fußnoten zu lesen. Die Fußnoten zum Jahresabschluss sind mit Informationen verpackt. Hier sind einige der Highlights: Wesentliche Bilanzierungsgrundsätze und - praktiken Unternehmen müssen die Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden offenlegen, die für die Darstellung der finanziellen Lage und der Ergebnisse der Gesellschaft am wichtigsten sind. Diese erfordern oft Management schwierigste, subjektive oder komplexe Urteile. Ertragsteuern Die Fußnoten geben detaillierte Informationen über die laufenden und latenten Ertragsteuern der Gesellschaft. Die Informationen sind nach Ebene Bundes-, Landes-, lokalen und ausländischen aufgeteilt, und die wichtigsten Elemente, die Auswirkungen auf die Unternehmen effektive Steuersatz sind beschrieben. Pensionspläne und andere Altersvorsorgeprogramme Die Fußnoten erörtern die betrieblichen Altersvorsorgepläne und andere Altersvorsorge - oder Vorsorgeprogramme. Die Erläuterungen enthalten spezifische Informationen über die Vermögenswerte und Kosten dieser Programme und geben an, ob und inwieweit die Pläne über - oder unterfinanziert sind. Aktienoptionen Die Erläuterungen enthalten auch Informationen über Aktienoptionen, die den Beamten und Mitarbeitern gewährt werden, einschließlich der Methode der Bilanzierung der aktienbasierten Vergütung und der Auswirkung der Methode auf die berichteten Ergebnisse. Lesen Sie die MDA Sie können eine Erzählung Erklärung der finanziellen Leistungsfähigkeit eines Unternehmens finden Sie in einem Abschnitt des Quartals-oder Jahresbericht mit dem Titel, Managements Diskussion und Analyse der Finanzlage und Ergebnisse der Operationen. MDA ist Management-Gelegenheit, die Investoren mit Blick auf die finanzielle Leistungsfähigkeit und den Zustand des Unternehmens. Die Führungskräfte Gelegenheit, den Investoren zu zeigen, was die Jahresabschlüsse zeigen und nicht zeigen, sowie wichtige Trends und Risiken, die die Vergangenheit geprägt haben oder sind vernünftigerweise wahrscheinlich, um die Zukunft des Unternehmens zu gestalten. Die SECs Regeln für MDA erfordern Offenlegung über Trends, Ereignisse oder Unwägbarkeiten bekannt, dass Management, die einen wesentlichen Einfluss auf die gemeldeten Finanzinformationen haben würde. Der Zweck des MDA ist es, den Anlegern Informationen zur Verfügung zu stellen, die die Unternehmensleitung für notwendig hält, um ein Verständnis für ihre Vermögens-, Finanz - und Ertragslage zu erhalten. Es soll Investoren helfen, das Unternehmen durch die Augen des Managements zu sehen. Es soll auch Kontext für den Jahresabschluss und Informationen über die Unternehmensergebnisse und Cashflows zur Verfügung stellen. Financial Statement Ratios und Berechnungen Sie haben wahrscheinlich gehört, dass Menschen um Gespräche wie PE-Verhältnis, aktuelle Verhältnis und operative Marge schimpfen. Aber was bedeuten diese Begriffe bedeuten und warum nicht zeigen sie auf Jahresabschlüsse unten aufgelistet sind nur einige der vielen Verhältnisse, die Investoren aus Informationen über die Jahresabschlüsse zu berechnen und dann verwenden, um ein Unternehmen zu bewerten. In der Regel variieren die gewünschten Verhältnisse je nach Branche. Debt-to-Equity-Ratio vergleicht die Gesamtschuld des Unternehmens mit dem Eigenkapital. Beide Zahlen finden Sie auf einer Unternehmensbilanz. Um die Schulden-Eigenkapitalquote zu berechnen, teilen Sie die Gesamtsumme der Gesell - schaften durch das Eigenkapital oder die Eigenkapitalquote (Total Debt-to-Equity Ratio) Summe Verbindlichkeiten Anteilseigner Eigenkapital Wenn ein Unternehmen eine Schuldenquote von 2 zu 1 hat, bedeutet dies Hat das Unternehmen zwei Dollar Schulden an alle ein Dollar-Aktionäre in das Unternehmen investieren. Mit anderen Worten, das Unternehmen nimmt Schulden in doppelter Höhe, die ihre Besitzer in das Unternehmen investieren. Die Bestandsumsatzquote vergleicht die Umsatzkosten der Unternehmen mit ihrer durchschnittlichen Bestandsverteilung für die Periode. Zur Berechnung des durchschnittlichen Bestandsvermögens für den Berichtszeitraum sind die in der Bilanz ausgewiesenen Bestandszahlen zu beachten. Nehmen Sie die Balance für den Zeitraum des Berichts aufgelistet und fügen Sie es auf die Balance für den vorherigen Vergleichszeitraum aufgelistet, und teilen Sie dann durch zwei. (Denken Sie daran, dass die Bilanzen im Zeitablauf Snapshots sind, so dass der Bestandssaldo der Vorperiode der Anfangsbestand der laufenden Periode ist und der Bestandssaldo der laufenden Periode der Endbestand ist.) Zur Berechnung der Inventarumschlagsquote teilen Sie sich Ein Unternehmen Kosten des Umsatzes (knapp unter dem Nettoertrag in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung) durch die durchschnittliche Inventur für den Zeitraum, oder Inventory Turnover Ratio Cost of Sales Durchschnittliche Bestandsaufnahme für den ZeitraumIst ein Unternehmen ein Inventarumsatz Verhältnis von 2 zu 1 hat, bedeutet dies Dass das Inventar des Unternehmens im Berichtszeitraum zweimal abgewickelt wurde. Die operative Marge vergleicht die betrieblichen Erträge mit den Nettoerlösen. Beide dieser Zahlen können auf einer companys Erfolgsrechnung gefunden werden. Um die operative Marge zu berechnen, teilen Sie ein Unternehmensergebnis aus dem operativen Geschäft (vor Zins - und Ertragsteueraufwand) mit den Nettoerlösen oder der operativen Marge aus. Operative Nettoerlöse Die operative Marge wird in der Regel in Prozent ausgedrückt. Sie zeigt für jeden Dollar des Umsatzes, welcher Prozentsatz der Gewinn war. PE Verhältnis vergleicht einen Unternehmens-Aktienkurs mit seinem Ergebnis pro Aktie. To calculate a companys PE ratio, you divide a companys stock price by its earnings per share, or PE Ratio Price per share Earnings per shareIf a companys stock is selling at 20 per share and the company is earning 2 per share, then the companys PE Ratio is 10 to 1. The companys stock is selling at 10 times its earnings. Working capital is the money leftover if a company paid its current liabilities (that is, its debts due within one-year of the date of the balance sheet) from its current assets. Working Capital Current Assets Current Liabilities Bringing It All Together Although this brochure discusses each financial statement separately, keep in mind that they are all related. The changes in assets and liabilities that you see on the balance sheet are also reflected in the revenues and expenses that you see on the income statement, which result in the companys gains or losses. Cash flows provide more information about cash assets listed on a balance sheet and are related, but not equivalent, to net income shown on the income statement. And so on. No one financial statement tells the complete story. But combined, they provide very powerful information for investors. And information is the investors best tool when it comes to investing wisely.
No comments:
Post a Comment