Arbitrage Strategien Mit Optionen

Put-Call-Parität und Arbitrage-Chance Ein wichtiges Prinzip bei der Optionsbewertung wird Put-Call-Parität genannt. Er sagt, dass der Wert einer Call-Option. Zu einem Ausübungspreis. Impliziert einen bestimmten beizulegenden Zeitwert für den entsprechenden Put und umgekehrt. Das Argument, für diese Preisbeziehung, beruht auf der Arbitrage-Chance, die sich ergibt, wenn es eine Abweichung zwischen dem Wert von Anrufen und Puts mit demselben Ausübungspreis und Ablaufdatum gibt. Arbitrageure würden eintreten, um rentable, risikofreie Geschäfte zu tätigen, bis die Abweichung von der Put-Call-Parität beseitigt ist. Zu wissen, wie diese Trades Arbeit kann Ihnen ein besseres Gefühl, wie Put-Optionen. Call-Optionen und die zugrunde liegenden Aktien sind alle miteinander verbunden. (Weitere Informationen finden Sie unter 4 Gründe für eine Option.) Anpassungen für amerikanische Optionen Diese Beziehung gilt ausschließlich für Optionen im europäischen Stil. Das Konzept gilt jedoch auch für Optionen im amerikanischen Stil, die sich auf Dividenden und Zinssätze anpassen. Erhöht sich die Dividende, werden die Posten, die nach dem Ex-Dividenden-Datum auslaufen, im Wert steigen, während die Anrufe um einen ähnlichen Betrag sinken werden. Zinsänderungen wirken sich gegenläufig aus. Steigende Zinsen erhöhen die Anrufwerte und senken die Werte. (Um den Unterschied zwischen europäischen und amerikanischen Optionen zu erlernen, sehen Sie, wie Sie sagen, ob eine Option amerikanischer oder europäischer Stil ist). Die Synthetische Position Option-Arbitrage-Strategien beinhalten, was man synthetische Positionen nennt. Alle Basispositionen in einem Basiswert oder seinen Optionen haben ein synthetisches Äquivalent. Das bedeutet, dass das Risikoprofil (der mögliche Gewinn oder Verlust) jeder Position genau mit anderen, aber komplexeren Strategien dupliziert werden kann. Die Regel für die Herstellung von synthetischen Stoffen ist, dass der Basispreis und das Auslaufdatum der Anrufe und Puts identisch sein müssen. Für die Schaffung von synthetischen Stoffen, sowohl mit den zugrunde liegenden Aktien und ihre Optionen, muss die Anzahl der Aktien der Anzahl der Aktien durch die Optionen vertreten entsprechen. Um eine synthetische Strategie zu veranschaulichen, betrachten wir eine recht einfache Wahlposition, den langen Anruf. Wenn Sie einen Anruf kaufen, ist Ihr Verlust auf die gezahlte Prämie beschränkt, während der mögliche Gewinn unbegrenzt ist. Betrachten Sie nun den gleichzeitigen Kauf eines Long Puts und 100 Aktien des Basiswerts. Wieder einmal ist Ihr Verlust auf die Prämie für den Put bezahlt begrenzt, und Ihr Gewinnpotential ist unbegrenzt, wenn der Aktienkurs steigt. Unten ist ein Diagramm, das diese beiden verschiedenen Trades vergleicht. Wenn die beiden Trades identisch sind, das ist, weil sie sind. Während der Handel, der die Aktienposition beinhaltet, erfordert erheblich mehr Kapital. Ist der mögliche Gewinn und Verlust eines Long-putlong-Bestands nahezu identisch mit dem Besitz einer Call-Option mit demselben Streik und Exspiration. Das ist, warum ein Long-putlong-stock Position wird oft als eine synthetische lange nennen. In der Tat ist der einzige Unterschied zwischen den beiden Zeilen, oben, die Dividende, die während der Haltedauer des Handels bezahlt wird. Der Eigentümer der Aktie würde diesen zusätzlichen Betrag erhalten, aber der Besitzer eines Long-Call-Option würde nicht. Arbitrage unter Verwendung von Konvertierung und Umkehrungen Wir können diese Idee der synthetischen Position verwenden, um zwei der häufigsten Arbitrage-Strategien zu erklären: die Umwandlung und die Rückumwandlung (oft als Umkehrung bezeichnet). Die Argumentation hinter der Verwendung von synthetischen Strategien für Arbitrage ist, dass, da die Risiken und Belohnungen sind die gleichen, eine Position und ihre gleichwertige synthetische sollten die gleichen Preise. Eine Umwandlung beinhaltet den Kauf der zugrunde liegenden Aktie, während gleichzeitig den Kauf eines Put-und Verkauf eines Anrufs. (Die Long-putshort-Call-Position wird auch als synthetische Short-Positionsposition bezeichnet.) Bei einer Rückkonversion kürzen Sie den zugrunde liegenden Bestand und verkaufen gleichzeitig einen Put - und Buying-Call (eine synthetische Long-Stock-Position). Solange der Call und Put denselben Ausübungspreis und das Verfalldatum haben, wird eine synthetische Shortlong-Aktie das gleiche Profit-Potential aufweisen wie die Shorting-Aktien von 100 Aktien (Dividenden und Transaktionskosten ignorieren). Denken Sie daran, diese Gewinne garantieren einen Gewinn ohne Risiko nur, wenn die Preise aus der Ausrichtung verschoben haben, und die Put-Call-Parität verletzt wird. Wenn Sie diese Trades gesetzt, wenn die Preise sind nicht aus der Ausrichtung, alles, was Sie tun würde, ist die Sperrung in einem garantierten Verlust. Die folgende Abbildung zeigt den möglichen Gewinnverlust eines Umwandlungsgeschäfts, wenn die Put-Call-Parität geringfügig unterschritten ist. Dieser Handel illustriert die Basis der Arbitrage - kaufen niedrig und verkaufen hoch für einen kleinen, aber festen, Gewinn. Da der Gewinn aus der Preisdifferenz kommt, zwischen einem Anruf und einem identischen Put, sobald der Handel platziert ist, spielt es keine Rolle, was passiert mit dem Preis der Aktie. Weil sie im Grunde bieten die Möglichkeit für freies Geld, sind diese Arten von Trades selten verfügbar. Wenn sie erscheinen, dauert das Fenster der Gelegenheit nur eine kurze Zeit (d. h. Sekunden oder Minuten). Das ist, warum sie dazu neigen, in erster Linie von Market Maker durchgeführt werden. Oder Bodenhändler. Die diese seltenen Gelegenheiten schnell erkennen und die Transaktion in Sekunden (mit sehr niedrigen Transaktionskosten) durchführen können. Fazit Eine Put-Call-Parität ist eine der Grundlagen für die Optionspreise und erklärt, warum sich der Preis einer Option nicht sehr weit bewegen kann, ohne dass sich der Preis der entsprechenden Optionen ebenfalls ändert. Wenn also die Parität verletzt wird, besteht eine Chance für Arbitrage. Arbitrage-Strategien sind keine nützliche Quelle von Gewinnen für den durchschnittlichen Händler. Aber wissen, wie synthetische Beziehungen funktionieren, können Ihnen helfen, Optionen zu verstehen, während Sie mit Strategien, um Ihre Optionen-Trading-Toolbox hinzuzufügen. (Weitere Informationen finden Sie unter Grundlegendes zu Optionspreisen.) Ich habe Schwierigkeiten, meinen Kopf um einen Text zu platzieren, der uns von unserem Dozenten zur Verfügung gestellt wird (leider ist er momentan nicht erreichbar). Ist c der Preis einer europäischen Call-Option, so ist S0 der aktuelle Kurs eines Vermögenswertes (zB eine Aktie), X der Basispreis, T die Restlaufzeit und r der (statische) Zinssatz. Wir ignorieren Dividenden. Angenommen, dass c 3, S0 20, X 18, T 1, r 10 Gibt es eine Arbitrage-Gelegenheit kaufen Sie den Anruf, kurz die Aktie Erlöse: -320 17 wächst auf 17e 18,79 gt 18 ja Ich verstehe nicht, wie Sie die Existenz ableiten können Eine Arbitrage-Chance von 18,79 gt 18. Der einfachste Weg, um Arbitrage-Gelegenheiten hier zu zeigen, ist die untere Grenze des Call-Preises, der Call-Gt-Wert des zugrunde liegenden Vermögenswertes - PV des Streiks ist, der den Call-Optionspreis auf über 3,71 zwingen sollte. Etwas unterhalb, das eine Arbitragegelegenheit darstellt. Offensichtlich hat das OP deutlich gemacht, dass er eine Menge vereinfachende Annahmen getroffen hat. So sprechen wir von einer theoretischen Arbitrage-Chance, die keine Transaktionskosten, Liquiditätsprobleme, Dividenden enthält. Ndash Matt Wolf Apr 15 13 at 8:00 Freddy Ich verstehe, dass seit c 3 lt 20 - 18e 3.71 Dies stellt eine Arbitrage-Chance, da per Definition ein sub-optimal Preis spiegelt potenziellen Wert. Vielleicht sollte meine ursprüngliche Post gefragt, wie genau die oben zitierte Arbitrage-Strategie funktioniert. Habe ich recht, wenn ich den Aufruf kaufe und den Bestand kurz mache, dann kommst du mit -3 20 17, die du dann investieren kannst, um 18,79 in einem Jahr zu bekommen, bei der Fälligkeit, kaufst du die Aktie für 18, Und Tasche 0.79 anstelle von -1, oder eher 0, sollten Sie nicht in Arbitrage ndash beschäftigen? Arbitrage-Strategien In Investment-Begriffe beschreibt Arbitrage ein Szenario, in dem es möglich, gleichzeitig mehrere Trades auf einem Vermögenswert zu machen Für einen Gewinn ohne Risiko aufgrund von Preisungleichheiten. Ein sehr einfaches Beispiel wäre, wenn ein Vermögenswert in einem Markt zu einem bestimmten Preis gehandelt würde und auch in einem anderen Markt zu einem höheren Preis zum gleichen Zeitpunkt gehandelt würde. Wenn Sie den Vermögenswert zum niedrigeren Preis gekauft haben, könnten Sie ihn dann sofort zum höheren Preis verkaufen, um einen Gewinn zu erzielen, ohne ein Risiko eingegangen zu sein. In Wirklichkeit sind Arbitragemöglichkeiten etwas komplizierter als dies, aber das Beispiel dient dazu, das Grundprinzip hervorzuheben. Im Optionenhandel können diese Möglichkeiten auftreten, wenn Optionen falsch oder Put-Call-Parität nicht korrekt beibehalten werden. Während die Idee der Arbitrage klingt groß, leider solche Möglichkeiten sind sehr wenige und weit zwischen. Wenn sie auftreten, neigen die großen Finanzinstitute mit leistungsstarken Computern und anspruchsvolle Software, um sie zu erkennen, lange bevor jeder andere Händler eine Chance hat, einen Gewinn zu erzielen. Daher würden wir Ihnen nicht raten, zu viel Zeit damit zu verbringen, sich darum zu kümmern, denn Sie sind unwahrscheinlich, jemals ernste Gewinne daraus zu machen. Wenn Sie mehr über das Thema wissen wollen, finden Sie weitere Details über Put-Call-Parität und wie es zu Arbitrage-Chancen führen kann. Wir haben auch einige Details über Handelsstrategien, die verwendet werden, um von Arbitrage profitieren können, sollten Sie jemals eine passende Gelegenheit. Put Call Parity amp Arbitrage Chancen Streik Arbitrage Umwandlung amp Umkehr Arbitrage Box Verbreitung Zusammenfassung Abschnitt Inhalt Quick Links Empfohlene Optionen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Put Call Parity amp Arbitrage Chancen In Ordnung Damit die Arbitrage tatsächlich funktioniert, muss es im Grunde eine gewisse Ungleichheit im Preis eines Wertpapiers geben, wie im oben erwähnten einfachen Beispiel einer Sicherheit, die in einem Markt unterbewertet wird. Im Optionshandel kann der Begriff underpriced auf Optionen in einer Reihe von Szenarien angewendet werden. Beispielsweise kann ein Anruf im Verhältnis zu einem Put, der auf demselben Basiswert basiert, unterbezahlt werden, oder er könnte unterbewertet sein, wenn er mit einem anderen Anruf mit einem anderen Angriff oder einem anderen Gültigkeitsdatum verglichen wird. In der Theorie, solche Underpricing sollte nicht auftreten, aufgrund eines Konzeptes bekannt als Put-Call-Parität. Das Prinzip der Put-Call-Parität wurde erstmals von Hans Stoll in einem Papier, 1969, The Relation Between Put and Call Prices, identifiziert. Das Konzept der Put-Call-Parität besteht grundsätzlich darin, dass Optionen, die auf demselben Basiswert basieren, unter Berücksichtigung des Kurses des zugrunde liegenden Wertpapiers, des Streiks der Kontrakte und des Verfallsdatums der Kontrakte ein statisches Preisverhältnis aufweisen sollten. Wenn die Aufrufparität korrekt ist, dann wäre Arbitrage nicht möglich. Es liegt weitgehend in der Verantwortung der Market Maker, die den Preis von Optionskontrakten in den Börsen beeinflussen, um sicherzustellen, dass diese Parität beibehalten wird. Wenn seine verletzt, ist dies, wenn Möglichkeiten für Arbitrage potenziell existieren. Unter solchen Umständen gibt es bestimmte Strategien, die Händler nutzen können, um risikofreie Renditen zu generieren. Wir haben Details über einige von diesen unten. Streik Arbitrage Streik Arbitrage ist eine Strategie verwendet, um einen garantierten Gewinn zu machen, wenn es eine Preisdiskrepanz zwischen zwei Optionskontrakten, die auf dem gleichen Basiswert basieren und haben das gleiche Ablaufdatum, aber haben unterschiedliche Streiks. Das grundlegende Szenario, in dem diese Strategie verwendet werden könnte, ist, wenn die Differenz zwischen den Streiks von zwei Optionen geringer ist als die Differenz zwischen ihren extrinsischen Werten. Zum Beispiel können wir davon ausgehen, dass Aktien der Gesellschaft X Aktien bei 20 und theres einen Anruf mit einem Streik von 20 bei 1 Preis und einen anderen Anruf (mit dem gleichen Ablaufdatum) mit einem Streik von 19 bei 3,50 Preisen. Der erste Aufruf ist am Geld, also ist der extrinsische Wert der ganze Preis, 1. Der zweite ist im Geld durch 1, also ist der extrinsische Wert 2,50 (3,50 Preis minus der 1 intrinsische Wert). Der Unterschied zwischen den extrinsischen Werten der beiden Optionen ist daher 1,50, während der Unterschied zwischen den Schlägen 1 ist, was bedeutet, dass eine Gelegenheit für eine Streikarbitrage besteht. In diesem Fall würde es durch den Kauf der ersten Anrufe für 1, und das Schreiben der gleichen Menge der zweiten Anrufe für 3,50 genutzt werden. Dies würde einen Netto-Kredit von 2,50 für jeden Kauf gekauft und geschrieben und würde einen Gewinn garantieren. Wenn der Kurs der Aktien der Gesellschaft X unter 19 sank, dann würden alle Verträge wertlos, dh der Nettokredit wäre der Gewinn sein. Wenn der Preis der Aktien der Gesellschaft X gleich blieb (20), dann würden die gekauften Optionen wertlos und die geschriebenen Waren eine Verbindlichkeit von 1 pro Vertrag tragen, was zu einem Gewinn führen würde. Wenn der Kurs der Aktien der Gesellschaft X über 20 anstieg, würden etwaige zusätzliche Verbindlichkeiten der gezeichneten Optionen mit Gewinnen aus den geschriebenen Aktien verrechnet. So wie Sie sehen können, würde die Strategie einen Gewinn zurückgeben, unabhängig davon, was geschah mit dem Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers. Streik Arbitrage kann in einer Vielzahl von verschiedenen Möglichkeiten auftreten, im Wesentlichen jederzeit, dass es eine Preisdifferenz zwischen Optionen der gleichen Art, die unterschiedliche Streiks haben. Die eigentliche Strategie kann auch variieren, da sie genau davon abhängt, wie sich die Diskrepanz manifestiert. Wenn Sie eine Diskrepanz finden, sollte es offensichtlich sein, was Sie tun müssen, um es zu nutzen. Denken Sie daran, dass solche Chancen sind unglaublich selten und wird wahrscheinlich nur bieten sehr kleine Margen für den Gewinn, so ist es unwahrscheinlich, dass es sich lohnt, zu viel Zeit für sie suchen. Umwandlungs-Arbutrage Um Umwandlung und Umkehrung Arbitrage zu verstehen, sollten Sie ein anständiges Verständnis der synthetischen Positionen und synthetischen Optionen Trading-Strategien, weil diese ein wichtiger Aspekt sind. Das Grundprinzip der synthetischen Positionen im Optionshandel ist, dass Sie eine Kombination von Optionen und Aktien nutzen können, um die Eigenschaften einer anderen Position genau wiederzugeben. Conversion-and-Reversal-Arbitrage sind Strategien, die synthetische Positionen nutzen, um Inkonsistenzen in Put-Call-Parität nutzen, um Gewinne ohne Risiko zu machen. Wie gesagt, synthetischen Positionen emulieren anderen Positionen in Bezug auf die Kosten, sie zu schaffen und ihre Auszahlung Merkmale. Es ist möglich, dass, wenn die Put-Call-Parität nicht ist, wie es sein sollte, dass Preisunterschiede zwischen einer Position und der entsprechenden synthetischen Position vorhanden sein können. Wenn dies der Fall ist, ist es theoretisch möglich, die billigere Position zu kaufen und verkaufen die teureren für eine garantierte und risikofreie Rückkehr. Zum Beispiel wird ein synthetischer Long Call durch den Kauf von Aktien und Kauf Put-Optionen auf der Grundlage dieser Aktie erstellt. Wenn es eine Situation gab, in der es möglich war, einen synthetischen langen Anruf preiswerter zu schaffen als Kauf der Anrufwahlen, dann konnten Sie den synthetischen langen Anruf kaufen und die tatsächlichen Anrufwahlen verkaufen. Das gleiche gilt für jede synthetische Position. Beim Kauf von Aktien ist in jedem Teil der Strategie beteiligt, seine bekannt als eine Umwandlung. Wenn Leerverkäufe Aktien in jedem Teil der Strategie beteiligt ist, ist es als Umkehrung bekannt. Chancen, Umwandlung oder Umkehrung Arbitrage verwenden sind sehr begrenzt, so dass Sie sollten nicht zu viel Zeit oder Ressource auf der Suche nach ihnen. Wenn Sie jedoch ein gutes Verständnis von synthetischen Positionen haben und zufällig entdecken, dass es eine Diskrepanz zwischen dem Preis für die Schaffung einer Position und dem Preis für die Schaffung ihrer entsprechenden synthetischen Position, dann Umwandlung und Umkehrung Arbitrage-Strategien haben ihre Offensichtliche Vorteile. Box Spread Diese Box-Spread ist eine komplizierte Strategie, die vier separate Transaktionen umfasst. Wieder einmal Situationen, in denen Sie in der Lage, eine Box verbreitet profitabel ausüben wird sehr wenige und weit zwischen. Die Kastenverbreitung wird auch allgemein als das Alligatorverbreitung bezeichnet, denn selbst wenn die Gelegenheit, eins zu benutzen, auftaucht, sind die Wahrscheinlichkeiten, daß die Provisionen, die an dem Bilden der notwendigen Geschäfte beteiligt sind, irgendwelche der theoretischen Profite essen, die gemacht werden können. Aus diesen Gründen würden wir raten, dass das Suchen nach Gelegenheiten, die Kastenverbreitung zu verwenden, nicht etwas ist, das Sie viel Zeit auf verbringen sollten. Sie neigen dazu, die Reserve von professionellen Händlern für große Organisationen zu sein, und sie erfordern einen vernünftigen erheblichen Verstoß gegen Put-Call-Parität. Eine Kastenverbreitung ist im Wesentlichen eine Kombination aus einer Umwandlungsstrategie und einer Umkehrstrategie, aber ohne die Notwendigkeit für die langen Aktienpositionen und die Short-Aktienpositionen, da diese sich offensichtlich gegenseitig aufheben. Daher ist eine Box-Spread ist in der Tat im Grunde eine Kombination aus einem Stier Call-Spread und ein Bär gespreizt. Die größte Schwierigkeit bei der Verwendung einer Box-Spread ist, dass Sie zuerst die Möglichkeit, es zu nutzen und dann zu berechnen, welche Streiks müssen Sie verwenden, um tatsächlich eine Arbitrage-Situation. Was Sie suchen, ist ein Szenario, wo die minimale Auszahlung der Box zum Zeitpunkt des Verfalls verbreitet ist größer als die Kosten für die Erstellung. Es ist auch erwähnenswert, dass Sie eine kurze Box-Spread (die effektiv eine Kombination aus einem Bull-Put-Ausbreitung und ein Bär Call-Spread) zu schaffen, wo Sie für die umgekehrte suchen, um wahr zu sein: die maximale Auszahlung der Box an der Zeit des Verfalls ist geringer als die Gutschrift für Kurzschließen der Box Spread erhalten. Die Berechnungen, die erforderlich sind, um festzustellen, ob ein geeignetes Szenario zur Verwendung der Box-Spread vorhanden ist, sind ziemlich komplex, und in Wirklichkeit Spotting ein solches Szenario erfordert anspruchsvolle Software, die Ihre durchschnittliche Händler ist unwahrscheinlich, dass der Zugang zu haben. Die Chancen eines einzelnen Optionen Trader Identifizierung einer möglichen Chance, die Box zu verbreiten sind wirklich ziemlich niedrig. Wie wir in diesem Artikel betont haben, sind wir der Meinung, dass die Suche nach Arbitrage-Chancen ist nicht etwas, dass wir in der Regel empfehlen, verbringen Zeit auf. Solche Chancen sind einfach zu selten und die Gewinnmargen unveränderlich zu klein, um ernsthafte Anstrengungen zu rechtfertigen. Auch wenn Chancen entstehen, werden sie meist von jenen Finanzinstituten, die in einer viel besseren Position, um sie auszunutzen sind schnappte. Mit diesem Wesen gesagt, kann es nicht schaden, um ein grundlegendes Verständnis des Themas haben, nur für den Fall, dass Sie passieren, um eine Chance, um Risiko frei Gewinne zu machen. Allerdings, während die Attraktion der Gewinne risikofreien Gewinn ist offensichtlich, glauben wir, dass Ihre Zeit besser aufgewendet identifizieren andere Wege, um Gewinne mit den mehr Standard-Optionen handelnden Strategien zu machen.